鐵礦石期貨實時行情：終端需求預期較弱 鐵礦石需求見頂

　　【邏輯】

　　上周鋼廠端利潤全面轉負且鋼材價格仍持續走低，終端需求預期較弱，鐵礦石需求見頂，現貨開始補跌，遠月供需寬松，終端需求羸弱，預計遠月整體仍將持續保持弱勢。23日期貨休市，現貨端繼續下跌，日照港現貨普遍下跌20——27元/噸，Pb粉下跌24元/噸。

　　供應方面：短期發運回落不改中期回升態勢，供給端支撐偏弱。短期主流礦山發運因西澳熱帶氣旋影響出現較大幅度下滑，巴西方面發運保持穩中有增態勢，短期天氣因素更多影響發運節奏對發運總量影響較小，非主流方面保持增長態勢。(4月10日-4月16日)澳洲巴西19港鐵礦發運總量1752.8萬噸，環比減少599.3萬噸。澳洲發運量1122.3萬噸，環比減少709.2萬噸，其中澳洲發往中國的量971.0萬噸，環比減少554.5萬噸。巴西發運量630.6萬噸，環比增加109.9萬噸。全球鐵礦石發運總量2306.8萬噸，環比減少530.3萬噸。(4月10日-4月16日)47港到港總量2209.2萬噸，環比減少112.1萬噸;中國45港到港總量2161.6萬噸，環比減少107.8萬噸;北方六港到港總量為1023.5萬噸，環比減少154.3萬噸。

　　需求方面，當前終端需求邊際減弱，成材價格大幅回落，鋼廠利潤再次轉入虧損，鋼廠維持低庫存結構，疊加廢鋼供應環比回升對鐵礦石替代作用顯著，短期鐵礦石需求支撐邊際減弱，當前因鋼廠利潤不斷下滑影響已有部分鋼廠計劃增加檢修，鐵礦石需求或處于最強階段，后期將進入下滑周期;中期來看，粗鋼平控規則將導致鐵礦石需求量顯著下降，利空遠月需求。(4月21日)247家鋼廠高爐開工率84.59%，環比上周下降0.15%，同比去年增加4.79%;高爐煉鐵產能利用率91.50%，環比下降0.30%，同比增加5.15%;鋼廠盈利率42.42%，環比下降5.20%，同比下降32.47%;日均鐵水產量245.88萬噸，環比下降0.82萬噸，同比增加12.91萬噸。

　　庫存方面，鋼廠維持低庫存結構，長短流程鋼廠均開始大面積虧損，需求的現實和預期均偏弱，鐵礦石需求難以維持高位，“五一”節前補庫也將結束，短期鐵礦石需求存在較大下滑風險，港口庫存預計庫存將轉入累庫周期。(4月21日)全國45個港口進口鐵礦庫存為13034.54，環比增123.03;日均疏港量320.18增0.95。

　　分量方面，澳礦6177.64增28.57，巴西礦4411.15增42.17;貿易礦7597.93增32.99，球團724.26降17.93，精粉1017.59降38.8，塊礦1827.88降31.43，粗粉9464.81增211.19;在港船舶數99條降1條。(單位：萬噸)全國47個港口進口鐵礦石庫存總量13684.54萬噸，環比增73.03萬噸，47港日均疏港量333.38萬噸，環比增0.15萬噸。