豆粕期貨實時行情：豆粕現貨庫存偏低 短期油脂大幅下跌可能性較小

　　豆菜粕：

　　油脂走勢偏弱，支撐兩粕走勢。全國各個地方豆粕現貨價格繼續上漲，國內豆粕現貨庫存偏低，現貨維持高基差，臨近交割月走出期現回歸行情，美豆主力暫時支撐點仍然在1400美分，巴西大豆貼水再度上漲，內盤豆粕開啟反彈，市場預期5月后華北地區油廠停機檢修較多，造成供應壓力后延，豆粕近月月差，特別是79月差出現升水狀態，但是考慮到到港成本的差異，月差終將回落。

　　美豆播種初期順利，如果后續美豆播種和生長順利，終將跌破底部，最終52蒲氏耳/英畝的單產兌現，遠月美豆(11合約)將會跌至1100-1200美分/蒲氏耳，對應國內豆粕在3200附近。中長期豆菜粕維持逢高空方式，關注豆粕79反套。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。

　　油脂：

　　夜盤棕櫚油最終跌破前低，低開后反彈，夜盤菜油相對偏強。盡管印尼5月起印尼將把棕櫚油國內市場義務(DMO)下調至每月30萬噸，目前為40萬噸，還將把棕櫚油出口比率從1:6收緊至1:4。

　　在2月初的時候為滿足齋月期間國內油脂需求，凍結590萬噸出口額度的66%，并于5月釋放，但是從2月到4月產生的出口額度還有200-300萬噸，算上5月后每月生成及之前剩余，從5月開始每月仍然可以出口230萬噸以上棕櫚油，如果再算上其他不需要執行DMO的棕櫚油制品，后續每月實際出口并不會受到很大影響。

　　今年厄爾尼諾較上次預估提前發生，在發生的前幾個月甚至一年都會利于增產，而近期根據船運商檢機構數據，產地棕櫚油出口較差。

　　短期再度大幅下跌可能性較小，但是反彈后隨著產地供應增加而再次回落，維持逢高做空方式，關注菜棕2309擴大。棕櫚油主力6600-7500，豆油主力7300-8200，菜油主力7800-8700。